La fin des caries…

Les cadres règlementaires sont nécessaires à la bonne maitrise des toutes puissantes forces financières donc à la bonne marche en avant des économies. L’image de l’aquarium en tant que structure règlementaire rempli dans tout son volume par une quantité d’eau représentant les agents financiers est particulièrement bien adaptée au marché du sucre. Ce marché est encadré, réglementé et hautement protégé. Ce contexte réglementaire a incité bon nombre d’acteurs à signer des partenariats sur des périodes significatives. Le sucre produit sur le sol Mauricien alimente par exemple ainsi les marchés européens dans le cadre d’accords bien établis. Au sein de ce mécanisme particulièrement bien équilibré aujourd’hui logent néanmoins deux facteurs potentiellement déstabilisants… Le diable est encore une fois bien camouflé dans les détails…

Le premier facteur concerne la durée des dits partenariats. Les cartes sont en effet sur le point d’être rebattues sur la base de rapports de force bien différents de ceux ayant été amenés à la première table de négociation. La pression du volume d’eau risque en effet d’avoir raison de la paroi de l’aquarium dans un contexte de demande globalisée et de surcroit bien supérieure à l’offre. La production d’éthanol complexifie un peu plus de nouveaux accords à venir dans la mesure où le sucre est également devenu depuis plusieurs années une source énergétique permettant au producteur d’arbitrer le couple aliment/énergie en fonction des conditions de marchés.

Le second facteur concerne le prix du sucre lui-même. Il est bon de rappeler que ces accords ne sont rendus possibles que par une certaine forme de stabilité des prix du sucre garantissant au producteur un juste prix sur la durée. Le contexte fut donc particulièrement favorable avec un prix du sucre oscillant ces 10 dernières années durablement sous les 20$. Mais que se passerait-il si le prix du sucre entrait dans un marché haussier de longue durée ? Probablement qu’il serait alors très difficile de définir un quelconque cadre réglementaire...

Laissons nos amis les prix nous guider… Et là, les choses deviennent beaucoup plus claires. En cassant l’alignement de leurs sommets de 2011 et de 2012, les prix nous indiquent que le marché est entré dans une configuration impulsive particulièrement haussière. Un premier objectif nous amène à 33$ mais il ne s’agira malheureusement que d’une pause temporaire.

Quelques soient les raisons qui justifient cette tendance (debasement du $, dégonflement imminent de la bulle obligataire, décalage structurel entre offre et demande, etc.), il faut s’attendre à une très vive accélération des prix à la hausse. Il est par ailleurs bon de rappeler à ce stade que le prix du sucre est aujourd’hui 75% inférieur à ce qu’il était dans les années 80 alors que les agrégats monétaires ont explosé depuis…

Ouvrons grand nos yeux, ce qui va se dérouler ne sera pas linéaire. Et en cet instant, pensons à nos amis dentistes, leurs jours sont comptés !!!

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