Le cours de l’or reprend son ascension

Après une période creuse, le cours de l’or est à nouveau sur une courbe haussière. Depuis la troisième semaine de mars, il a progressé de plus de 11 %. Actuellement, le prix d’un gramme d’or se négocie autour de $ 60. Pour certains analystes, cette progression est quelque peu inhabituelle compte tenu de l’annonce de la reprise mondiale attendue au second semestre. Selon Imrith Ramtohul, Senior Investment Consultant à Aon Hewitt, si l’on veut mieux comprendre l’évolution actuelle de l’or, il convient de passer en revue la performance de cette commodité depuis la crise de la Covid-19. «L’or s’est très bien comporté en 2020. Il a résisté aux ventes massives de mars 2020 (début de la pandémie de Covid-19) et s’est bien comporté pendant la majeure partie de l’année, alors que l’incertitude économique mondiale restait élevée. L’or a même fait les gros titres en août 2020, lorsqu’il a franchi pour la première fois la barre des 2 000 dollars l’once. Par la suite, le prix de l’or a subi des pressions en raison de l’optimisme croissant suscité par l’arrivée et la distribution rapide des vaccins. Les investisseurs ont commencé à espérer un rebond de l’économie grâce à un soutien fiscal massif. L’appétit s’est déplacé de l’or vers des actifs plus risqués comme les actions. Avec la hausse des rendements obligataires, l’or a encore perdu de son attrait au cours des deux premiers mois de 2021», analyse-t-il. Et de préciser qu’actuellement le prix de l’or se négocie autour de 1 875 dollars l’once. Qu’est-ce qui explique la nouvelle envolée des cours de l’or ? Imrith Ramtohul donne les explications suivantes : «Depuis fin mars 2021, le prix de l’or s’est redressé de manière significative. L’or a été stimulé par la combinaison de la baisse des rendements obligataires réels (rendement réel moins l’inflation), de l’affaiblissement du dollar américain, ainsi que des prévisions d’inflation augmentant aux États-Unis. En outre, la demande d’or des banques centrales a augmenté. Selon le World Gold Council, les banques centrales ont acheté 8,8 tonnes d’or en février. Auparavant, les banques centrales avaient été vendeuses nettes de 17 tonnes d’or au cours des premières semaines de 2021».

UNE VALEUR LIQUIDE

De l’avis d’Alexandre Sanchini, CEO de Blue Ship Capital, l’or est recherché pour plusieurs raisons. La première étant son statut de protection contre l’inflation. «Le mot sur toutes les lèvres, ces dernières semaines, sur les marchés est bien celui-là : inflation. Ce ne sont que des craintes mais la relance économique forte, surtout aux États-Unis, fait poindre une résurgence de l’inflation. L’or permet de se protéger contre l’érosion de la valeur des monnaies. L’or se porte bien aussi pour deux autres raisons supplémentaires : la hausse généralisée des métaux (un des constituants de l’inflation évoquée plus tôt), et la faiblesse du dollar américain : quand le dollar baisse, l’or monte», observe-t-il. Bien qu’il soit difficile de faire des prédictions sur l’évolution de la courbe de l’or, Alexandre Sanchini ajoute que la commodité a assumé pleinement son rôle de valeur refuge depuis l’éclatement de la crise. «Lors du krach de février-mars 2020 (il s’agit bien d’un krach, avec des indices globaux en baisse de 40 %), l’or a, lui aussi, baissé de plus de 10 %. Pourquoi ? Parce que dans cette période d’immense stress, beaucoup d’actifs financiers étaient devenus invendables, soit parce qu’il n’y avait aucun acheteur, soit parce que les prix étaient trop faibles. Les investisseurs qui ont eu besoin de faire des liquidités à ce moment-là se sont tournés vers la seule valeur liquide dont le prix s’était bien tenu : l’or. Passé ces ventes forcées, l’or est monté en flèche jusqu’à la mi-2020, au-delà des 2 000 dollars l’once, avant de redescendre petit à petit suite aux progrès importants sur les vaccins et la baisse des incertitudes», explique-t-il. Selon le spécialiste en investissement, la hausse de ces der[1]nières semaines est intéressante car elle n’a rien à voir avec la crise de Covid-19, mais avec le risque d’emballement économique qui y fait suite. Et d’Alexandre Sanchini de faire remarquer que si l’on ne peut pas prédire l’évolution du cours de l’or dans les mois qui viennent, en revanche, on peut dire qu’il est bon d’en avoir dans son portefeuille.