Axiom Africa Equity : Bond de 37 % grâce à une stratégie d’investissement centrée sur l’Afrique

Un an après son introduction, l’Axiom Africa Equity a réalisé un rendement à deux chiffres. Qu’est-ce qui explique la bonne performance de ce fonds se focalisant sur l’Afrique alors que nous sommes en pleine pandémie ? Quelle est la stratégie d’investissement plébiscitée par les gestionnaires de ce fonds ? Le Senior Fund Manager d’Axys Investment Partners nous en dit plus.

ISMAÏL POMIÈS (SENIOR FUND
MANAGER CHEZ AXYS INVESTMENT
PARTNERS)

Une crise peut, contre toute attente, se transformer en opportunité. Les gestionnaires d’AXYS Investment Partners en ont fait l’agréable expérience. Ainsi, l’AXIOM Africa Equity Fund a réalisé un rendement net de 37 % en roupies mauriciennes pour sa première année.

Selon Ismaïl Pomiès, Senior Fund Manager d’AXYS Investment Partners, l’ambition première d’AXIOM était d’offrir à la communauté des investisseurs un véhicule capable d’exploiter au mieux les grandes tendances sur le continent africain. «Nous sommes convaincus que la conjonction du boom démographique et de la digitalisation de l’Afrique représente une opportunité unique et d’une ampleur considérable pour les investisseurs. Par conséquent, l’un des grands enjeux du fonds était la mise en place d’un processus d’investissement capable de maîtriser au mieux les risques inhérents à la zone», souligne-t-il.

Mission donc accomplie, car AXIOM a bénéficié d’un rendement jugé très satisfaisant au regard du faible niveau de risque relatif encouru durant la période. Autre fait notable : le fonds d’AXYS a été lancé en pleine pandémie, une période où l’incertitude autour de l’investissement était palpable sur les marchés financiers.

Or, cette période a été bénéfique à AXIOM, comme l’explique Ismaïl Pomiès. «La pandémie de la Covid-19 a été un formidable révélateur de l’effet de la digitalisation sur les économies africaines. Finalement, cette crise sanitaire et son impact sur les économies africaines ont plutôt profité à AXIOM Africa Equity Fund. Un des faits marquants durant cet épisode a été l’adoption rapide des moyens de paiement digitaux par les consommateurs à travers le continent», fait-il ressortir.

Pour illustrer son postulat, il s’appuie sur l’exemple de Maurice et de l’Égypte, qui ont su être résilients en utilisant la technologie comme un vecteur de croissance. «Il suffit d’observer le bond spectaculaire et rapide des paiements via les technologies digitales en réaction à la crise sanitaire pour mesurer les conséquences de la digitalisation dans notre vie quotidienne. Là où l’établissement d’une infrastructure physique aurait demandé beaucoup trop de temps et de ressources financières pour une efficacité somme toute relativement moins élevée, les technologies digitales ont permis de répondre efficacement a une problématique sanitaire dans le contexte africain», analyse-t-il. Et de faire ressortir que le continent offre la possibilité d’investir sur des opérateurs dits pure players, leaders dans leurs marchés respectifs et le fonds AXIOM Africa qui était bien positionné sur ces valeurs a su exploiter au mieux leur performance. Par exemple, deux actions affectionnées particulièrement par l’équipe d’AXYS Investment Partners, soit Fawry en Égypte et HPS au Maroc, ont respectivement généré +48 % et +58 % en USD depuis que le fonds investit dans ces titres.

PORTEFEUILLE PLUS DIVERSIFIÉ

Par ailleurs, comme n’importe quel autre fonds, AXIOM est appelé à connaître des améliorations. Ainsi, le portefeuille d’investissement sera davantage diversifié avec l’arrivée de nouveaux titres. «Nous évaluons objectivement et régulièrement les facteurs d’investissement que nous trouvons pertinents au niveau des titres proposés. C’est sur cet aspect de l’investissement que notre effort se porte le plus en ce moment. L’objectif est de créer les meilleures conditions à nos spécialistes de zone pour qu’ils puissent réaliser pleinement leur analyse fondamentale. Nos spécialistes de zone font pleinement partie du processus de recherche permettant d’intégrer efficacement leur problématique de terrain dans notre modèle d’aide à la décision. Ce modèle est une revue systématique et quantitative de critères financiers sur les entreprises composant l’univers d’investissement, réduisant ainsi la complexité de l’information et uniformisant dans le même temps les critères financiers de tous les titres quel que soit le pays dans lequel le fonds opère. De cette manière, notre processus d’investissement permet à nos analystes de se consacrer pleinement à leur travail d’analyse fondamentale», développe le Senior Fund Manager.

Au niveau de la stratégie de développement, AXIOM compte là encore rester sur la même ligne directrice. Pour cause, cet outil d’investissement a été élaboré principalement pour des investisseurs de long terme. Ainsi, la stratégie ne peut être changée brusquement. Somme toute, elle a été calibrée pour exploiter au mieux le potentiel de l’Afrique. L’objectif du fonds est de permettre l’appréciation du capital des investisseurs sur le long terme via l’exposition sur les actions qui profiteront du boom démographique et de la digitalisation. Et ces deux tendances s’inscrivent sur le long terme, même s’il est vrai que le bénéfice pour les investisseurs se produit déjà.

Flexible, le fonds donne la possibilité à tout investisseur d’investir ou de désinvestir son capital de manière hebdomadaire en euros, dollars américains ou roupies mauriciennes.

PERFORMANCE DU FONDS

RÉPARTITION SECTORIELLE

Surfer sur la croissance africaine

La Banque mondiale prévoit une croissance de 2,8 % pour l’Afrique subsaharienne en 2021. De plus, elle table sur une croissance de 3,3 % en 2022. Il est donc légitime de se demander comment AXIOM Africa Equity Fund saisira cette opportunité pour mieux se positionner sur le continent africain.

À cette question, Ismaïl Pomiès fait remarquer qu’il est important de comprendre que la croissance en Afrique demeure très hétérogène dépendant des moteurs de croissance propres à chacun des pays. Ainsi, contrairement aux pays développés comme ceux de la zone Euro et les États-Unis, le continent africain est faiblement intégré à ce jour. «Vous pouvez observer dans certains pays comme le Niger ou le Sénégal, des performances économiques attendues à deux chiffres en moyenne sur les deux prochaines années à supposer que les projections de la Banque mondiale ou du Fonds monétaire international se réalisent et une croissance économique atone comme en Zambie ou en Eswatini», argue-t-il.

Grosso modo, c’est pour ces raisons que le fonds AXIOM privilégie une approche discriminante au niveau du pays qui permet d’allouer efficacement le capital. Ismaïl Pomiès va plus loin dans son analyse : «Une vision bloc régional de type subsaharien ou nord-africain ne re¿ète pas la réalité du terrain et les perspectives en Égypte, en Libye au Sénégal ou au Gabon sont totalement différentes car les réalités économiques nationales l’emportent sur toute autre chose. AXIOM Africa Equity Fund a été conçu pour justement capturer les différences de réalité de terrain que nous observons sur le continent et ainsi exposer le fonds de manière efficace au potentiel de croissance sur chacune des zones dans lesquelles nous opérons».